比特币 ETF 市场的主要参与者 Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 于 4 月 12 日星期五经历了总额超过 1.66 亿美元的大幅资金外流，撤回了超过 2,500 个比特币。这一事件与 Grayscale 首席执行官 Michael Sonnenshein 最近的评测相矛盾，他表示：该基金在流出方面已达到平衡。

持续的资金外流挑战稳定主张

尽管 Sonnenshein 早些时候的言论暗示了稳定，但数据却揭示了不同的情况。 灰度比特币信托基金 (Grayscale Bitcoin Trust) 的资金持续流出，整个 4 月份每天的资金流出量在 7500 万美元到 3 亿美元之间。 仅本周，GBTC 报告资金流出接近 7.67 亿美元，导致比特币 ETF 出现更广泛的负流趋势。

行业参与者比较

尽管 GBTC 正在努力应对资金外流，但贝莱德 IBIT 等其他比特币 ETF 的管理资产却在增长，数字超过 150 亿美元。 贝莱德持股量的增加表明，从 GBTC 撤出的很大一部分资金可能会流向提供更低费用和可能更稳健的基金结构的竞争对手。

资料来源：乔·康索蒂

费用结构和投资者情绪

GBTC 退出的关键因素之一是其管理费相对较高，每年 1.5%，是美国比特币 ETF 中最高的。 相比之下，竞争对手的平均收费为 0.30%。 尽管资金大量流出，灰度尚未调整其费用结构，这可能会进一步推动投资者转向更经济的选择。

市场成熟度和整合

Sonnenshein 表示，当新商品或 GBTC 等主题敞口产品推出时，金融市场通常会表现出更高的热情。 然而，随着市场的成熟，投资者的注意力往往中心化在一些关键产品上，从而导致费用降低，资金流可能更加稳定。

最近的表现和历史背景

Farside Investors 数据显示，4 月 10 日，GBTC 流出量从 4 月 9 日记录的 1.549 亿美元减少至 1750 万美元。尽管存在这些波动，过去四个月的日均流出量仍然高达 2.578 亿美元。 自 2015 年推出并在 1 月份成功向 SEC 提起诉讼后转型为 ETF 以来，GBTC 在塑造美国比特币投资格局方面发挥了关键作用。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。